La Banca centrale europea torna ad alzare i tassi per la prima volta dal settembre 2023, portandoli al 2,25%. La decisione, assunta nella riunione di giugno a Francoforte, è stata approvata all’unanimità e senza riserve dal Consiglio direttivo, compreso il voto della Banca d’Italia. Secondo quanto emerso, il consenso tra i governatori era così netto che non sarebbero state nemmeno discusse alternative.
La presidente Christine Lagarde ha difeso la scelta, spiegando che l’economia dell’Eurozona continua a reggere e che anche nello scenario più grave, legato a un possibile prolungamento della guerra in Medio Oriente, la crescita resterebbe comunque positiva, intorno allo 0,5%. La stretta, ha precisato, non deve essere letta come una misura drastica, ma come “un segnale” necessario in un contesto di forte incertezza e di inflazione tornata sopra il livello desiderato.
La decisione arriva infatti mentre l’inflazione nell’area euro è salita al 3,2%, ben oltre l’obiettivo del 2% fissato dalla Bce. Il timore di Francoforte è che il nuovo rincaro dell’energia, alimentato dalle tensioni geopolitiche, possa innescare una nuova spirale dei prezzi simile a quella già vissuta nel 2022 e nel 2023, quando lo shock del gas russo provocò un forte aumento del costo della vita e una significativa perdita di potere d’acquisto per famiglie e lavoratori.
La scelta della Bce ha però suscitato critiche nel mondo politico e produttivo italiano. Il ministro degli Esteri Antonio Tajani ha affermato che l’aumento dei tassi “non aiuta nessuno”, mentre il ministro dell’Economia Giancarlo Giorgetti, secondo fonti del Mef, auspica che la Banca centrale si fermi qui, sottolineando che il rialzo non risolve alla radice il problema del caro energia. Preoccupazione è stata espressa anche dal ministro delle Imprese Adolfo Urso e dal presidente di Confindustria Emanuele Orsini, che si sarebbe aspettato un ribasso anziché un aumento dei tassi.
A pesare sulle valutazioni della Bce è stato soprattutto il peggioramento dello scenario internazionale. Il venir meno della tregua in Medio Oriente ha rafforzato il rischio di nuovi rincari di petrolio e gas, aumentando la pressione sull’inflazione. Per questo Francoforte ha scelto di intervenire, pur evitando di vincolarsi a una precisa traiettoria futura. Lagarde, interrogata sulla possibilità di fornire indicazioni più chiare sui prossimi passi, ha risposto che la strada dei tassi “sarà quella che sarà”, lasciando intendere che ogni decisione dipenderà dall’evoluzione dei dati economici.
Le nuove proiezioni dello staff della Bce indicano una crescita più debole per l’Eurozona: lo 0,8% nel 2026, l’1,2% nel 2027 e l’1,5% nel 2028. L’inflazione, invece, viene rivista al rialzo: 3% quest’anno, 2,3% nel 2027 e ritorno al 2% solo nel 2028. Nello scenario più grave, con petrolio a 122 dollari e gas a 60 euro, l’inflazione potrebbe superare il 5% nel 2027 e restare ancora al 3% nel 2028.
Proprio questo rischio ha convinto la Bce a muoversi ora. L’obiettivo è evitare che le aspettative di inflazione si disancorino e che, in futuro, siano necessari interventi molto più aggressivi sui tassi, come già avvenuto durante la precedente crisi energetica. Anche il Fondo monetario internazionale, pur avendo tagliato le stime di crescita dell’area euro allo 0,9%, ha avvertito che nuovi rialzi potrebbero diventare appropriati se energia e aspettative sui prezzi dovessero salire oltre le previsioni.
Il quadro resta quindi complesso: da un lato una crescita debole, dall’altro un’inflazione che rischia di tornare fuori controllo. Per Lagarde, tuttavia, l’Eurozona non si trova in una fase di recessione né di crescita gravemente minacciata. La Bce sceglie dunque la prudenza monetaria, inviando ai mercati un messaggio chiaro: la lotta all’inflazione resta prioritaria, anche a costo di attirare nuove critiche da governi e imprese.
